MGM Digital : CA du T3 +6 %, perte d’EBITDAR de 4 M$

MGM Digital, la branche de jeux en ligne de MGM Resorts qui regroupe LeoVegas et d’autres filiales consolidées, a réalisé au troisième trimestre un chiffre d’affaires de 183,7 millions de dollars, en hausse de 6 % par rapport aux 174,0 millions un an plus tôt. Sa perte d’EBITDAR ajusté de segment est revenue à 4,2 millions de dollars, contre 23,2 millions, selon le communiqué de résultats de MGM Resorts du 28 octobre. MGM Digital n’inclut pas BetMGM North America, que MGM présente séparément.

Les chiffres

L’EBITDAR ajusté de segment est l’indicateur que MGM utilise pour mesurer la performance de ses segments. Il est calculé avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement, loyers de baux triple net et certains autres éléments ; une perte d’EBITDAR plus faible n’est donc pas la même chose qu’une perte nette plus faible. D’après notre calcul, le chiffre d’affaires sur neuf mois a progressé d’environ 21 % (20,8 %), bien plus que les 6 % du seul troisième trimestre.

Ce que MGM a dit lors de la conférence téléphonique

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le directeur général Bill Hornbuckle a déclaré, selon une transcription publiée par The Motley Fool, que la marque BetMGM « continue de tirer une croissance de 8 % du chiffre d’affaires dans les canaux B2C », avec des gains en Espagne, aux Pays-Bas et au Royaume-Uni. Ces 8 % concernent les canaux B2C, et non MGM Digital dans son ensemble, qui a progressé de 6 %.

Le directeur financier Jonathan Halkyard a indiqué que MGM Digital avait transformé environ 10 millions de dollars de chiffre d’affaires supplémentaire en une amélioration de 19 millions de dollars de l’EBITDAR. À propos du Royaume-Uni, il a dit : « En août, nous avons lancé les paris sportifs en ligne au Royaume-Uni sur notre propre plateforme, qui génère désormais plus de 80 % de notre chiffre d’affaires de paris sportifs en ligne. » Dans le communiqué de résultats, Hornbuckle a dit que les activités numériques de MGM, « y compris notre coentreprise BetMGM North America et MGM Digital », « ont enregistré une forte croissance du chiffre d’affaires au troisième trimestre ».

Notre lecture

L’amélioration la plus nette se voit sur la ligne de la perte : environ 19 millions de dollars de mieux qu’il y a un an, pour un chiffre d’affaires en hausse d’environ 10 millions de dollars. La croissance a toutefois été plus faible au troisième trimestre que sur l’ensemble des neuf premiers mois. Pour les joueurs des marques du groupe LeoVegas, ces résultats ne disent rien des bonus, des conditions ou des changements de produit, et ni dans son communiqué ni lors de la conférence (d’après la transcription du Motley Fool), MGM ne les a reliés aux règles de limites de dépôt en Espagne ou aux Pays-Bas, ni à des changements fiscaux britanniques. MGM a racheté LeoVegas en 2022.

Les résultats nord-américains de BetMGM sont traités dans le chiffre d’affaires net de BetMGM au T3. Pour les marchés cités par MGM, voir la limite de dépôt commune de 700 € par jour en Espagne, l’analyse de marché 2025 de la KSA sur les Pays-Bas et les taxes sur les jeux du budget britannique. Pour un autre opérateur très exposé au Royaume-Uni, voir le point d’Entain sur le T3.