Betsson w III kw. 2026: rekordowe przychody, EBIT −31%

Betsson, notowana w Sztokholmie grupa kasyn online i zakładów sportowych, zanotowała w okresie od lipca do września 2026 r. najwyższe kwartalne przychody w swojej historii, ale zarobiła na nich wyraźnie mniej. Przychody grupy wzrosły o 10% do 326,5 mln euro (rok wcześniej: 295,8 mln euro), a organicznie o 8%, wynika z raportu kwartalnego opublikowanego 22 października 2026 r. Zysk operacyjny (EBIT) spadł o 31% do 46,1 mln euro (66,9 mln euro), a zysk netto obniżył się do 28,2 mln euro (50,1 mln euro).

Wszystkie liczby w nawiasach poniżej dotyczą tego samego okresu poprzedniego roku.

Kwartał uniosło kasyno

Wzrost dało kasyno, a nie sport. Przychody z kasyna wzrosły o 14%, z zakładów sportowych zaledwie o 1%, a marża na zakładach sportowych, czyli część stawek, którą Betsson zatrzymuje po wypłacie wygranych, spadła do 8,1% (8,8%). Prezes Pontus Lindwall zaznaczył w raporcie, że przychody osiągnęły rekord, choć marża sportowa była wyraźnie niższa niż w drugim kwartale.

Liczba aktywnych klientów B2C, czyli graczy korzystających z własnych marek Betssona, wyniosła 1,9 mln (1,3 mln). Lindwall ocenił wzrost na 40% i przypisał go mistrzostwom świata FIFA oraz startowi głównych europejskich lig piłkarskich; wzrosły zarówno depozyty klientów, jak i łączny obrót.

Głównym motorem była Ameryka Łacińska. Przychody wzrosły tam o ponad 50%, a w komentarzu prezesa wymieniono Peru i Argentynę. Betsson sfinalizował też na początku sierpnia przejęcie Rhino Entertainment Group, skonsolidował spółkę i podaje, że miała ona pozytywny wpływ na przychody i wyniki. Pod koniec kwartału działalność w Belgii zaczęła funkcjonować pod marką Betsson zamiast betFIRST; o zmianie nazwy betFIRST pisaliśmy, gdy ją ogłoszono.

Dlaczego rekordowe przychody i niższy zysk idą w parze

Krótka odpowiedź: podatki i struktura biznesu. Według Casino.org dyrektor finansowy Martin Öhman wyjaśnił podczas konferencji wynikowej, że Betsson od pewnego czasu „zwiększa przychody regulowane lokalnie, z którymi wiążą się wyższe podatki od gier”, a działalność przesunęła się w stronę B2C kosztem B2B, w ramach którego Betsson dostarcza technologię i usługi innym operatorom. „Jest więc efekt struktury”, powiedział (tłumaczenie własne).

Oba czynniki widać w liczbach, które podał podczas konferencji. Bezpośrednie podatki od gier wzrosły rok do roku o około 28 mln euro, a marża brutto spadła z 64% do 56%. Przychody B2B zmniejszyły się o 39%, czyli o około 30 mln euro, głównie dlatego, że jeden duży klient B2B, którego Betsson nie wymienił z nazwy, był mniej aktywny. Przychody B2C wzrosły o 28%.

Nasze wyjaśnienie: na wielu rynkach regulowanych podatek od gier nalicza się od przychodu operatora z gier, więc rośnie on razem z przychodami, zanim zostaną pokryte jakiekolwiek inne koszty. Grupa, która przenosi coraz większą część działalności na rynki regulowane i opodatkowane, może więc zwiększać przychody, a mimo to zatrzymywać mniej z każdego euro. „Płacimy dużo podatków. W tym kwartale mamy rekordowe podatki od gier”, powiedział Lindwall podczas konferencji (tłumaczenie własne). Dodał, że Betsson spodziewa się ponownego wzrostu w B2B, co „powinno pozytywnie wpłynąć na marżę brutto” (tłumaczenie własne).

Presja na zyski nie jest nowa. Od stycznia do września przychody wzrosły o 3% do 922,1 mln euro (893,1 mln euro), a EBIT spadł o 39% do 122,3 mln euro (199,9 mln euro). Lindwall podkreślił jednak, że EBIT w trzecim kwartale był wyższy niż w drugim, a marża nieco się poprawiła.

Brazylia i gra z grafiką Interu

Lindwall wykorzystał konferencję także do stwierdzenia, że niedawny zakaz hazardu w Brazylii uderza w Betssona słabiej niż w konkurentów, bo spółka utrzymywała niskie wydatki marketingowe w tym kraju. „Patrząc we wsteczne lusterko, nie jest to coś, czego żałujemy”, powiedział, dodając, że spodziewa się, iż rynek „otworzy się w taki czy inny sposób” (tłumaczenie własne). Więcej kontekstu w naszych tekstach o brazylijskim zakazie zakładów MP 1.394 w Kongresie oraz o zablokowaniu 50 nieautoryzowanych operatorów w Peru.

Po stronie produktowej raport wymienia Gates of Inter, grę kasynową stworzoną na wyłączność dla Betssona z grafiką opartą na sponsoringu Interu Mediolan. To trzecia taka gra, po wersjach związanych z Boca Juniors i Atletico Nacional.

Co dalej

Według Betssona październik zaczął się pozytywnie; podczas konferencji Lindwall powiedział, że średnie dzienne przychody w pierwszych tygodniach miesiąca były o 11% wyższe niż rok wcześniej. Spółka twierdzi, że jest „dobrze przygotowana do powrotu do wzrostu zysków” (tłumaczenie własne). Naszym zdaniem zależy to głównie od tego, jak szybko opodatkowane przychody będą rosły w porównaniu z towarzyszącym im podatkiem, oraz od tego, czy odbiją przychody B2B.

Dla porównania z innymi operatorami i dostawcami w tym sezonie wyników: aktualizacja Entain za III kwartał 2026 r. oraz wyniki Hacksaw Gaming za III kwartał 2026 r..