Betsson T3 2026: receitas recorde e EBIT em queda de 31%

A Betsson, o grupo de casino online e apostas desportivas cotado em Estocolmo, registou entre julho e setembro de 2026 as receitas trimestrais mais altas da sua história, mas lucrou bastante menos com elas. As receitas do grupo subiram 10%, para 326,5 milhões de euros (valor do ano anterior: 295,8 milhões de euros), ou 8% em termos orgânicos, segundo o relatório intercalar publicado a 22 de outubro de 2026. O resultado operacional (EBIT) caiu 31%, para 46,1 milhões de euros (66,9 milhões de euros), e o resultado líquido desceu para 28,2 milhões de euros (50,1 milhões de euros).

Todos os valores entre parênteses que se seguem referem-se ao mesmo período do ano anterior.

O casino segurou o trimestre

O crescimento veio do casino, não do desporto. As receitas de casino subiram 14%, as das apostas desportivas apenas 1%, e a margem das apostas desportivas, ou seja, a parte do valor apostado que a Betsson retém depois de pagar as apostas vencedoras, desceu para 8,1% (8,8%). O presidente executivo Pontus Lindwall assinalou no relatório que as receitas atingiram um recorde apesar de a margem desportiva ter sido claramente inferior à do segundo trimestre.

Os clientes B2C ativos, isto é, os jogadores das marcas próprias da Betsson, chegaram a 1,9 milhões (1,3 milhões). Lindwall situou o aumento em 40% e atribuiu-o ao Campeonato do Mundo da FIFA e ao arranque das principais ligas europeias de futebol; tanto os depósitos dos clientes como o volume total de jogo aumentaram.

A América Latina foi o principal motor. Aí as receitas cresceram mais de 50%, com o Peru e a Argentina referidos no comentário do presidente executivo. A Betsson concluiu também no início de agosto a compra da Rhino Entertainment Group, consolidou-a e indica que contribuiu positivamente para as receitas e os resultados. No final do trimestre, a operação belga passou a usar a marca Betsson em vez de betFIRST; noticiámos a mudança de nome da betFIRST quando foi anunciada.

Porque é que receitas recorde e menos lucro podem coexistir

A resposta curta: impostos e composição do negócio. Segundo o Casino.org, o diretor financeiro Martin Öhman explicou na conferência de resultados que a Betsson tem vindo a «aumentar as receitas reguladas localmente, que trazem impostos sobre o jogo mais elevados», e que o negócio se deslocou para o B2C, afastando-se do B2B, em que a Betsson fornece tecnologia e serviços a outros operadores. «Por isso, há um efeito de mix», disse (tradução nossa).

Ambos os fatores surgiram nos números que apresentou na conferência. Os impostos diretos sobre o jogo aumentaram cerca de 28 milhões de euros face ao ano anterior, e a margem bruta desceu de 64% para 56%. As receitas B2B caíram 39%, cerca de 30 milhões de euros, sobretudo porque um grande cliente B2B, que a Betsson não identificou, teve menos atividade. As receitas B2C cresceram 28%.

A nossa explicação: em muitos mercados regulados, os impostos sobre o jogo incidem sobre a receita bruta de jogo do operador, pelo que o imposto cresce com as receitas antes de qualquer outro custo ser pago. Um grupo que desloca mais negócio para mercados regulados e tributados pode assim aumentar as receitas e, mesmo assim, ficar com menos de cada euro. «Pagamos muitos impostos. Este trimestre tivemos um máximo histórico de impostos sobre o jogo», disse Lindwall na conferência (tradução nossa). Acrescentou que a Betsson espera voltar a crescer no B2B, o que «deverá ter um impacto positivo na margem bruta» (tradução nossa).

A pressão sobre os lucros não é nova. De janeiro a setembro, as receitas subiram 3%, para 922,1 milhões de euros (893,1 milhões de euros), enquanto o EBIT caiu 39%, para 122,3 milhões de euros (199,9 milhões de euros). Lindwall sublinhou, no entanto, que o EBIT do terceiro trimestre foi superior ao do segundo e que a margem melhorou ligeiramente.

O Brasil, e um jogo com grafismo do Inter

Lindwall aproveitou também a conferência para dizer que a Betsson é menos afetada do que os concorrentes pela recente proibição do jogo no Brasil, porque o grupo tinha mantido baixo o investimento em marketing no país. «Olhando pelo retrovisor, não é algo de que nos arrependamos», disse, acrescentando que espera que o mercado «se abra de uma forma ou de outra» (tradução nossa). Para contexto, veja as nossas notícias sobre a proibição de apostas MP 1.394 no Congresso brasileiro e sobre o bloqueio de 50 operadores não autorizados no Peru.

No produto, o relatório refere Gates of Inter, um jogo de casino criado em exclusivo para a Betsson com grafismo baseado no patrocínio ao Inter de Milão. É o terceiro jogo deste tipo, depois de versões dedicadas ao Boca Juniors e ao Atletico Nacional.

O que vem a seguir

Segundo a Betsson, outubro começou de forma positiva; na conferência, Lindwall disse que a receita média diária nas primeiras semanas do mês foi 11% superior à do ano anterior. A empresa afirma estar «bem posicionada para regressar ao crescimento dos lucros» (tradução nossa). Na nossa leitura, isso dependerá sobretudo da rapidez com que as receitas tributadas crescem face ao imposto que as acompanha, e de as receitas B2B recuperarem ou não.

Para comparar com outros operadores e fornecedores nesta época de resultados, veja a atualização do T3 de 2026 da Entain e os resultados do T3 de 2026 da Hacksaw Gaming.