Betsson、第3四半期は過去最高収益　EBITは31%減

ストックホルム上場のオンラインカジノ・スポーツベッティンググループBetssonは、2026年7〜9月期に四半期として過去最高の売上高を計上しましたが、利益は大きく減りました。 2026年10月22日に公表された四半期報告書によると、グループ売上高は10%増の3億2,650万ユーロ（前年同期：2億9,580万ユーロ）、オーガニックベースでは8%増でした。営業利益（EBIT）は31%減の4,610万ユーロ（6,690万ユーロ）、純利益は2,820万ユーロ（5,010万ユーロ）に減少しました。

以下、括弧内の数字はすべて前年同期の数字です。

四半期を支えたのはカジノ

成長をもたらしたのはスポーツではなくカジノでした。カジノ売上高は14%増えた一方、スポーツベッティング売上高の伸びは1%にとどまり、スポーツベッティングのマージン（勝ち賭けへの払い戻し後にBetssonが手元に残す賭け金の割合）は8.1%（8.8%）に低下しました。最高経営責任者（CEO）のPontus Lindwall氏は報告書で、スポーツのマージンが第2四半期を大きく下回ったにもかかわらず、売上高は過去最高に達したと述べています。

アクティブなB2C顧客（Betsson自社ブランドのプレイヤー）は190万人（130万人）でした。Lindwall氏は増加率を40%とし、FIFAワールドカップと欧州主要サッカーリーグの開幕によるものだと説明しました。顧客の入金額と賭けの総額はいずれも増加しました。

最大のけん引役は中南米でした。同地域の売上高は50%超増加し、CEOのコメントではペルーとアルゼンチンが挙げられています。Betssonは8月初めにRhino Entertainment Groupの買収も完了して連結し、売上高と利益にプラスに寄与したとしています。四半期末には、ベルギー事業がbetFIRSTに代わりBetssonブランドでの運営を始めました。betFIRSTのブランド変更は発表時に報じています。

過去最高の売上高と減益が両立する理由

端的に言えば、税金と事業構成です。Casino.orgによると、最高財務責任者（CFO）のMartin Öhman氏は決算説明会で、Betssonはしばらく前から「より高いゲーミング税を伴う各国の規制市場での収益を伸ばしてきた」と述べ、事業がB2Bから、B2Cへと移っていると説明しました。B2BはBetssonが他の事業者に技術やサービスを提供する事業です。「そのため、構成の影響がある」と同氏は述べました（当サイト訳）。

その両方が、説明会で同氏が示した数字に表れています。直接のゲーミング税は前年から約2,800万ユーロ増え、売上総利益率は64%から56%に低下しました。B2B売上高は39%（約3,000万ユーロ）減少しました。主な理由は、Betssonが名前を明かしていない大口B2B顧客1社の取引が減ったことです。B2C売上高は28%増加しました。

当サイトの解説：多くの規制市場では、ゲーミング税は事業者のゲーミング収益に課されるため、ほかの費用を支払う前の段階で、税額が売上高とともに増えます。そのため、規制・課税市場への事業移行を進めるグループは、売上高を伸ばしながらも、1ユーロあたりの手取りが減ることがあります。「当社は多額の税金を払っている。今四半期のゲーミング税は過去最高だ」とLindwall氏は説明会で述べました（当サイト訳）。同氏はさらに、BetssonはB2B事業を再び成長させる見通しで、それは「売上総利益率にプラスの影響を与えるはずだ」と付け加えました（当サイト訳）。

利益への圧力は今に始まったことではありません。1〜9月期の売上高は3%増の9億2,210万ユーロ（8億9,310万ユーロ）だった一方、EBITは39%減の1億2,230万ユーロ（1億9,990万ユーロ）でした。ただしLindwall氏は、第3四半期のEBITは第2四半期を上回り、利益率もわずかに改善したと強調しています。

ブラジル、そしてインテルのグラフィックを使ったゲーム

Lindwall氏は説明会で、Betssonは同国でのマーケティング支出を抑えてきたため、ブラジルで最近導入されたギャンブル禁止措置の影響は競合他社より小さいとも述べました。「バックミラーで振り返っても、後悔はしていない」と述べ、市場は「何らかの形で開かれる」と見込んでいるとしました（当サイト訳）。背景については、ブラジル議会でのMP 1.394によるベッティング禁止と、ペルーによる無許可事業者50社のブロックに関する記事をご覧ください。

製品面では、報告書はGates of Interに触れています。Betsson専用に制作されたカジノゲームで、インテル（インテル・ミラノ）とのスポンサー契約に基づくグラフィックを使っています。ボカ・ジュニアーズとアトレティコ・ナシオナルを題材にしたものに続く、同種のゲームの3作目です。

今後の焦点

Betssonによると、10月は好調な滑り出しとなりました。Lindwall氏は説明会で、月初めの数週間の1日平均売上高が前年同期比11%増だったと述べました。同社は「増益基調に戻る態勢が整っている」としています（当サイト訳）。当サイトの見方では、それが実現するかどうかは、課税対象の売上高が、それに伴う税負担と比べてどれだけ速く伸びるか、そしてB2B収益が回復するかどうかに大きく左右されます。

今回の決算シーズンにおける他の事業者・サプライヤーとの比較は、Entainの2026年第3四半期アップデートとHacksaw Gamingの2026年第3四半期決算をご覧ください。