FDJ United obniża cele na 2026 rok po słabszych kumulacjach

FDJ United obniżyła cele na 2026 rok po słabym trzecim kwartale. Notowana w Paryżu grupa prowadzi francuską loterię państwową, a od przejęcia Kindred ogłoszonego w 2024 roku także marki online, takie jak Unibet i 32Red. Przychody za okres do końca września grupa opublikowała 21 października 2026 r.

W pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku przychody brutto z gier (stawki pomniejszone o wygrane graczy) spadły o 2,8% do 6264 mln euro. Przychody spadły o 5,6% do 2576 mln euro (rok wcześniej: 2730 mln euro). Według FDJ United ponad dwa punkty procentowe tego spadku wynikały z podwyżek podatków od gier.

Sam trzeci kwartał był słabszy. Przychody brutto z gier spadły o 6,1% do 1950 mln euro, a przychody o 8,1% do 794 mln euro wobec 864 mln euro rok wcześniej.

Cztery przyczyny według FDJ United

Grupa wymienia cztery przyczyny:

• znacznie mniej i niższe wysokie kumulacje niż w 2025 roku, zwłaszcza w EuroMillions, przy czym trend ten nasilił się w trzecim kwartale;

• wyjątkowo duże wygrane graczy zakładów sportowych w trzecim kwartale, zwłaszcza w punktach sprzedaży;

• trudna sytuacja gospodarcza we Francji, która w drugim i trzecim kwartale zmniejszyła ruch w punktach sprzedaży;

• podwyżki podatków od gier, które kosztują grupę 62 mln euro.

Efekt kumulacji jest najwyraźniejszy. Do końca września było 12 kumulacji EuroMillions powyżej 130 mln euro, wobec 27 w tym samym okresie 2025 roku, i tylko jedna powyżej 200 mln euro, wobec 12. Według FDJ United stawki mocno rosną i spadają wraz z wysokością kumulacji, a wynik Francji odpowiadał średniej wszystkich dziesięciu europejskich loterii sprzedających EuroMillions.

Loteria i punkty sprzedaży

W segmencie francuskiej loterii i zakładów sportowych w punktach sprzedaży przychody brutto z gier spadły o 3,5% do 4978 mln euro, a przychody o 4,8% do 1794 mln euro, po 28 mln euro dodatkowego podatku. Najmocniej ucierpiały gry losowane: przychody brutto z gier −10,3%, przychody −12,2% do 563 mln euro. Zdrapki się utrzymały: przychody brutto z gier +1,9%, przychody +0,3% do 935 mln euro.

W zakładach sportowych w punktach sprzedaży przychody brutto z gier spadły o 3,2%, a przychody o 4,5% do 297 mln euro. FDJ United tłumaczy to bardzo dużymi wygranymi graczy, zwłaszcza w trzecim kwartale, gdy część stawek wypłacona graczom wzrosła o ponad cztery punkty procentowe do prawie 80%.

Online: stabilnie w sumie, słabo w Holandii i Wielkiej Brytanii

Segment zakładów i gier online, obejmujący dawny biznes Kindred, utrzymał przychody brutto z gier niemal bez zmian: spadek o 0,8% do 1013 mln euro. Przychody spadły o 8,2% do 619 mln euro, po 34 mln euro dodatkowego podatku. W trzecim kwartale przychody online spadły o 10,2% do 188 mln euro.

Obraz mocno różni się w zależności od rynku. Bez Holandii i Wielkiej Brytanii przychody brutto z gier online wzrosły o 5,7%, a przychody o 0,8%, dzięki Francji i Skandynawii. W Holandii przychody brutto z gier spadły o 8,6%, w Wielkiej Brytanii o 24,4%. Według FDJ United plany naprawcze na obu rynkach powinny „stopniowo przywrócić wyniki” (tłumaczenie własne). Tło rynku holenderskiego opisujemy w tekście o pierwszych ośmiu odnowionych holenderskich licencjach online.

Grupa wdraża jedną własną platformę zakładów sportowych, która ma działać na większości jej rynków do końca 2027 roku, i skupia zespoły programistów w Europie. We Francji Unibet stał się w pierwszym półroczu jedyną marką grupy w zakładach sportowych i pokerze online. Według EGR dyrektor finansowy Dan Lévy powiedział, że grupa musi najpierw „naprawić” (tłumaczenie własne) słabe wyniki zakładów, zanim zacznie szukać kolejnych przejęć.

FDJ United przegląda też, na których rynkach działa jej segment online, oraz aktywa spoza podstawowej działalności, zwłaszcza w segmencie Płatności i Usługi. Wnioski mają zostać przedstawione najpóźniej na początku 2027 roku. Grupa nie podała, których rynków dotyczy przegląd.

Co oznaczają nowe cele

Na cały 2026 rok FDJ United spodziewa się teraz:

• spadku przychodów brutto z gier o kilka procent;

• spadku przychodów o około pięć procent, z uwzględnieniem ponad 70 mln euro skutków podwyżek podatków od gier;

• skorygowanej marży EBITDA na poziomie około 23%;

• corocznego wzrostu dywidendy przy wypłacie co najmniej 75% skorygowanego zysku netto.

To druga obniżka w tym roku. W lutym FDJ United zakładała na 2026 rok lekki wzrost przychodów i skorygowaną marżę EBITDA na poziomie 24,5%. W lipcu, przy wynikach półrocznych, przeszła na stabilne przychody brutto z gier, spadek przychodów o kilka procent i marżę od 23% do 24%.

Mówiąc prosto, październikowa obniżka dotyczy głównie tego, ile grupa spodziewa się zarobić na sprzedaży. Nie jest to nowa prognoza zysku: FDJ United nie podaje żadnej kwoty zysku na 2026 rok i twierdzi, że kontrola kosztów utrzyma skorygowaną marżę EBITDA, miarę rentowności operacyjnej, na poziomie około 23%. To dolna granica przedziału z lipca, a cel dywidendowy się nie zmienia. Dla porównania: w 2025 roku grupa wykazała skorygowaną EBITDA w wysokości 902 mln euro przy marży 24,5%. Niższe przychody przy niższej marży oznaczałyby w tym roku mniejszą kwotę w euro.

W loterii FDJ United planuje w czwartym kwartale dodatkowe wydarzenia w grach losowanych, a w 2027 roku odświeżenie EuroMillions i Loto oraz nową zdrapkę za 10 euro. Prezes i dyrektor generalna Stéphane Pallez powiedziała, że grupa „z determinacją kontynuuje realizację swoich planów działań i poprawy wyników, aby szybko odzyskać trwałą dynamikę wzrostu” (tłumaczenie własne). Wyniki roczne mają zostać opublikowane 18 lutego 2027 roku.

Wyższe podatki od gier to wspólny wątek tego sezonu wyników. Betsson pokazał rekordowe przychody w trzecim kwartale, a podatki obniżyły jego EBIT o 31%, a Flutter restrukturyzuje działalność w Wielkiej Brytanii i Irlandii po brytyjskiej podwyżce podatków. Dane o całym francuskim rynku online znajdziesz w wynikach ANJ za pierwsze półrocze.