USA stämmer Utah för att stoppa Kalshi-målet

Den federala regeringen har tagit Utah till domstol om prognosmarknader. Den 26 oktober lämnade USA och Commodity Futures Trading Commission (CFTC), den federala tillsynsmyndigheten för terminer och andra derivat, in en stämning mot delstaten Utah och dess justitieminister (attorney general) Derek Brown vid den federala distriktsdomstolen för Utah (US District Court for the District of Utah, mål 2:26-cv-01055). De vill att domstolen ska fastställa att Utahs spellagar inte kan tillämpas på börser som CFTC reglerar, och hindra delstaten från att utreda eller verkställa lagarna mot dem. CFTC tillkännagav stämningen den 27 oktober.

”Utah vill stänga prognosmarknader över ett brett spektrum av marknader”, sa CFTC:s ordförande Michael S. Selig i myndighetens pressmeddelande. ”Kongressen gav CFTC som federal tillsynsmyndighet det ensamma ansvaret för att övervaka dessa marknader.”

Vad Utah gjorde först

Den federala stämningen svarar på ett mål som Utah väckte sex dagar tidigare. Den 20 oktober stämde Brown Kalshi, flera Kalshi-bolag och två handelsbolag i Susquehanna-gruppen vid en delstatsdomstol i Salt Lake County (Brown v. Kalshi Inc., et al., nr 260908356). Som det citeras i den federala stämningen säger Utah att Kalshi började ”erbjuda spelinsatser till Utahs invånare senast i september 2024” och att bolagets spel är ”omöjliga att skilja från de spel som en traditionell sportsbook erbjuder”. Utah anklagar också Kalshi Trading och Susquehanna-bolagen, som delstaten beskriver som market makers, för olagligt spelande på valen 2024 och 2026.

Utah vill att delstatsdomstolen ska hindra Kalshi från att erbjuda händelsekontrakt i Utah i kategorier som val, politik, kultur, sport och ”mentions”, och återkräva vad delstaten kallar olagligt förvärvade vinster. SBC Americas rapporterar att delstaten uppskattar att Kalshi tog in mellan 30,6 och 61,2 miljoner dollar i avgifter från konton i Utah.

Utahs stämning säger att sportspel och andra spelinsatser är olagliga enligt Utahs lag. Enligt vår bedömning handlar målet därför inte om vilken licens Kalshi behöver, utan om huruvida bolaget över huvud taget får erbjuda dessa kontrakt där.

Vad den federala regeringen begär

Kalshi är en prognosmarknad: kunder köper och säljer kontrakt som betalar ut beroende på om en händelse inträffar, till exempel om ett lag vinner en match. CFTC behandlar dessa händelsekontrakt som swappar som handlas på designated contract markets (DCM), de federalt registrerade börser som myndigheten övervakar. Enkelt uttryckt är dess argument att federal derivatlag går före delstaternas spellagar för dessa börser.

Stämningens två huvudyrkanden är:

• ett domstolsutlåtande om att Utahs spellagar, förbudet mot spel på val och lagen om allmän olägenhet (public nuisance) är åsidosatta av federal lag och därför inte kan tillämpas på transaktioner på CFTC-reglerade börser;

• ett interimistiskt och därefter permanent föreläggande som förbjuder Utah att utreda eller verkställa lagarna mot CFTC-reglerade aktörer ”och deras närstående bolag och partner”.

CFTC säger att Utahs agerande ”hotar att utplåna verksamheten för CFTC-reglerade börser i delstaten” och att skadan för den federala regeringen skulle vara ”oåterkallelig”.

Vad som ännu inte har hänt

Per den 28 oktober rapporterar varken CFTC:s pressmeddelande, stämningen eller pressen någon förhandlingsdag eller dom. Stämningen, som lämnades in den 26 oktober, beskriver Utahs delstatsmål som pågående.

Utah går också in i målet med en tidigare seger. Enligt SBC Americas avgjorde en federal domare i samma distrikt den 4 augusti, i ett separat mål som Kalshi väckte i februari, till Utahs fördel och slog fast att federal derivatlag inte åsidosätter delstatens spellagar, och appellationsdomstolen Tenth Circuit avslog Kalshis begäran om föreläggande medan överklagandet pågår. Överklagandet är fortfarande öppet. SBC Americas noterar att CFTC:s stämning inte nämner domen utan hänvisar till avgöranden som är gynnsamma för börserna i andra delstater.

Utah står inte ensamt. CFTC säger att myndigheten också har inlett rättsliga åtgärder mot nio andra delstater och lämnat in inlagor i fyra federala appellationsdomstolar och en delstats högsta domstol. Samma strid pågår i Louisiana, där Kalshi har stämt vid en federal domstol över händelsekontrakt på sport, och i New York, där spelkommissionen gått till domstol över Kalshi-föreläggandena. För den federala sidan, se CFTC:s regel att spel hos kasinon och sportsbooks inte är swappar och NBA:s avtal som utser Kalshi och Polymarket till föredragna börser.

Enligt vår bedömning har inget ändrats rättsligt för läsare i Utah ännu: per den 28 oktober behandlar delstaten fortfarande dessa kontrakt som spel, och någon dom i det federala målet har inte rapporterats.